深入解析BTC锚定币发行方式，如何安全、高效、好用？

文字 |姜海波编辑 |佟制作 | PA新闻

经过十多年的发展，比特币的市值已经超过了Facebook等互联网巨头。虽然没能成为中本聪设想的“点对点支付系统”，但在价值储存的道路上越走越远，为越来越多的公司增加资产负债表，朝着“超主权货币”发展起来。

受限于比特币网络缺乏可编程性，比特币这个最古老、共识最强的加密货币，在其自身网络中的应用非常有限。 BTC锚定币的出现，为比特币搭建了更广阔的舞台。在这种形式下，可以扩展到以太坊等图灵完备的区块链，作为最共识的底层资产参与到繁荣的生态建设中。

比特币网络仍然是最安全的区块链网络

比特币网络是最早的区块链，从链上的数据来看，比特币仍然是最安全、共识最强的加密货币。 Glassnode 数据显示，截至 7 月 18 日，活跃比特币地址约 64 万个，900 万个地址持有超过0.01 个比特币，每天有 117 万个比特币上链，约 369 亿个美元相当于玻利维亚一年的GDP，2020年只有94个国家的GDP超过这个数值。

比特币的每一次新牛市都伴随着更多用户的涌入。可以说，越来越多的用户导致比特币价格上涨。这个牛市正是由大型机构采用驱动的。 2020 年 10 月，国际支付巨头 PayPal 宣布进入加密货币市场，允许用户使用 PayPal 的在线钱包购买、出售和持有比特币和其他虚拟货币。几乎在同一时间，新加坡星展银行宣布推出支持比特币等加密货币交易的数字资产交易平台。从那时起，特斯拉和美图等公司开始购买比特币。比特币也逐渐从利基市场转向主流采用。

比特币巨大的波动性让很多投资者难以接受，但随着越来越多有实力的机构买家逐渐入市，比特币的正向波动性越来越低。据BitPremier统计，2010年至今，比特币30天波动率总体呈下降趋势。即使是去年的 3.12 时期的波动性也低于 2010-2014 年。波动性降低还允许机构将比特币部署为替代资产。由于比特币与大多数主流资产没有关联性，持有一部分比特币可以增加机构一揽子资产的多样性。

纵观比特币的发展，在经历了无数次危机之后，比特币在全球范围内的知名度越来越高，共识也越来越高。变得更强。 2017年8月1日，部分矿工在比特币区块高度478558进行硬分叉，BCH诞生。之后，BCH 从 BSV 中分叉出来。价格比不断下降。 2014 年，曾经最大的加密货币交易所 MtGox 在价值 4 亿美元的虚拟货币被盗后倒闭。 2017年9月4日，中国交易所因监管开始出海。

“任何杀不死你的东西都会让你变得更强大”。各种法规、黑客攻击等并没有击倒比特币，而是让比特币成为最安全的区块链网络。但是，山寨币（Bitcoin Alternative，比特币替代品）更容易出现安全问题。例如，2018 年比特币黄金 BTG 遭受双花攻击，导致交易所遭受 1.1 亿元人民币的经济损失。 BTG 价格仍低于 2017 年高点的 10%。

BTC优质资产的价值应该得到更广泛的使用

BTC作为最高质量的加密资产本应被广泛使用，但由于比特币网络本身缺乏可编程性，出块时间长、出块容量有限限制了BTC的日常使用，以及闪电网络等曾经被视为希望的扩容方案也在缓慢发展。随着以太坊生态的繁荣，BTC作为一种优质资产，开始在以太坊上的DeFi应用中得到广泛应用。目前，在以太坊上发行的比特币支持的代币已经超过比特币总量的 1%，而且这个数字还在不断增加。

将 BTC 作为跨链资产引入其他区块链将使其他公共链、货币持有者和比特币网络本身受益。

对其他公链的好处

比特币的高市值、高流动性、低波动性是任何公链的优质资产，因此比特币锚定作为底层资产，在以太坊上的借贷协议中被广泛使用。对于其他缺乏资产的公链来说，比特币的引入更为重要。

资产种类的增加也让 DeFi Lego 的堆叠更加安全。去年3.12之前，以太坊上的资产还比较单一，在市场波动较大时，大量资产被清算。在 MakerDAO 中，大量用户需要 DAI 来偿还贷款，而 DAI 的溢价一度升至 20% 以上。如果可以通过抵押更多类型的资产来借入 DAI，则可以增加借贷协议的抗脆弱性。随着WBTC等跨链比特币的应用，这个问题得到了解决。

货币持有者的利益

对于比特币持有者来说，在其他链上跨链使用比特币，可以有效降低成本比特币放哪里最安全，增加使用场景，使用比特币锚定币有很多优势：

比特币网络本身的好处

对于比特币网络本身来说，跨链比特币也可以增加比特币的共识。

BTC锚定币的发行方式

比特币锚定币是一种在非比特币网络发行的代币，价格锚定于原生比特币。目前，最常用的比特币锚定币包括 WBTC、HBTC、renBTC、sBTC、oBTC 和 pBTC。截至 7 月 19 日，仅在以太坊上就发行了 262,642 枚比特币锚定币，它们的发行方式各不相同。

跨链 VS 合成

根据锁定的底层资产，比特币锚定币可分为跨链和合成两种实现方式。

跨链

这样实现的比特币锚定币，其原生比特币也1:1锁定在比特币网络中，然后在其他区块链上铸造锚定币。 WBTC、HBTC、renBTC等几种使用最广泛的比特币锚定币都是采用这种方式实现的。

合成

以这种方式生成的比特币锚定货币没有真实的BTC作为抵押品，只是通过抵押sBTC和xBTC等其他代币资产来“模拟”铸造等值比特币价值。

两者对比：通过跨链方式实现的比特币锚定币在比特币网络中以真实的比特币作为抵押品。这个过程不会产生额外的比特币比特币放哪里最安全，只是将资产通过 1:1 映射到其他链上。合成生成的比特币底层没有原生比特币作为支撑，只能依靠较低的资金利用率与流动性较低、波动性较大的山寨币进行抵押，不仅导致资金利用率下降。低，并不能保证足够的安全性。从这个角度来看，使用原生 BTC 作为抵押物更合理。

中心化VS去中心化

比特币跨链发行必然会面临一个问题，那就是资金的托管。用户的原生比特币需要 1:1 质押在比特币网络中，这些比特币必须有人保管，接收原生比特币的“凭证”发给用户，我们通常称这样的人为“托管人”。 square”。托管人有两种方式来保管资产：中心化和去中心化。

中心化

在中心化发行的比特币锚定币中，托管工作由单一主体完成，如发行WBTC所需的抵押物由BitGo托管。根据维基百科，BitGo 由 Mike Belshe 和 Ben Davenport 于 2013 年创立，是一家总部位于美国加利福尼亚州的数字资产信托和安全公司。

去中心化

它不受单个实体控制，而是由去中心化的去中心化网络管理。例如，在 renBTC 中，资金由 Ren 虚拟机 (RenVM) 托管，也称为暗节点。通过系统随机选择创建和管理 BTC 钱包的签名者，在 tBTC 中确保去中心化托管。

两者对比：中心化托管更容易出现单点故障，比如资产被盗甚至主动窃取用户，去中心化托管是趋势，更符合区块链。精神。

铸币上限和清算风险

为了维护资金安全，防止托管人作恶，为了维护资金安全，防止托管人作恶，除了用户需要1:1抵押的原生比特币之外，保管人还需要抵押资产才能工作。托管人通常质押的不是比特币，而是其他山寨币，因此可能需要超额抵押。

在现有方案中，renBTC选择REN代币作为节点抵押，暗节点需要注册并质押10万个REN代币作为抵押。 tBTC使用ETH作为抵押物，抵押物数量不低于托管资产的1.5倍。在 Synthetix，合成资产的整体质押率高达 588%。这意味着产生的BTC锚定币数量受到抵押品的限制，超额抵押也会造成资金的极大浪费。

根据 CoinMarketCap 7 月 15 日的数据，目前 REN 的市值为 3.26 亿美元，renBTC 的市值已经超过了 REN。 Ren的官方文件显示，renBTC的理想抵押率在300%以上，只要不低于100%就可以保证资产安全，但是现在renBTC的抵押率不到100%，发行RenBTC可能接近上限，可能存在安全隐患。

随着比特币锚定币需求的增加，铸币上限问题将越来越严重。一些协议一直在寻求降低抵押贷款利率并提高资本使用效率。例如，Synthetix 在 2020 年 8 月通过了一项将抵押率从 700% 降低到 600% 的提案，而 oBTC 最近也寻求将抵押率从 125% 降低到 115%。投票已在 SnapShot 上进行，获得了 94.17% 的支持率。

目前的托管方式也面临一个问题。节点质押的山寨币更不稳定。当抵押品在短时间内大幅下跌时，可能无法依靠质押来维护网络的安全。托管人可能联合 Evil 盗取用户质押的比特币。

比特币锚定币的理想属性

如前所述，理想的比特币锚定币应该有原生比特币作为铸币用户的抵押品，并且使用去中心化的形式发行，资金利用率和铸币上限足够高，清算风险足够低。 PANews认为，比特币锚定币理想的属性需要包括：

为了解决上述问题，DeCus 提出了一种新的去中心化跨链铸币方案。

首先，托管人的抵押物是BTC资产，最初是WBTC，后来逐渐扩展到跨链BTC，包括自己铸造的跨链BTC。理论上，它可以通过抵押来容纳所有的BTC，铸造为跨链BTC。

根据 Conflux 研究总监杨光博士的一篇 SCI 论文，形成了高效的托管模型，并建立了一个自我调节的托管网络。托管人甚至不需要全额抵押来保证整个网络的安全。

根据DeCus的重叠分组方案，随着网络的成熟，托管人越多，抵押率就会越低。

这就形成了 DeCus 的三大核心优势，即完全去中心化；托管人质押率低（质押率20%左右），资金利用率高；用户和托管人都对比特币进行质押，不存在清算和脱钩的风险。同样，DeCus 的跨链 BTC 可以保持其他区块链带来的交易确认速度更快、转账费用更低等优势。

此外，DeCus 还计划拆分跨链 BTC 以方便使用。今天 1 BTC 的价值太大了。 DeCus 将发行比特币拆分币 SATS，1 BTC = 1 亿 SATS，SATS 和 BTC 可以随时按固定比例兑换。因为有铸币用户质押的原生BTC和托管人质押的跨链BTC，所以SATS足够安全。