黄金突然暴跌！黄金ETF策略师：从持续的牛市中获利需要2种策略

今年黄金价格上涨了近 30%。上周金价首次突破2000美元/盎司，随后金价开始从高位回落。不少看好金价的投资者开始拿不定主意：过山车还远未结束，黄金的涨势会不会放缓？不过，全球最大黄金ETF策略师仍看好金价前景。

现货黄金价格暴跌后企稳

Milling Stanley 是 State Street Global Advisors 的首席黄金策略师，也是 SPDR Gold Trust 的联合创始人。 SPDR Gold Trust 是全球最大的黄金 ETF。他认为，虽然金价已经跌破 2000 美元，但仍有一定的上涨空间。

在他最近撰写的一份报告中，他指出今年剩余时间金价的目标区间在 2,000 美元至 2,200 美元之间，金价继续上涨的概率为 40%。他说他的估计是保守的。

据媒体报道，Milling Stanley指出，金价很难大幅下跌。他指出，金价不太可能跌入1700-1900美元区间，金价下跌的概率只有20%。

金价持续上涨的主要原因：

股市涨太多了，经济跟不上

Milling Stanley 看好黄金的一个原因是，他认为引领全球涨势的美股能否继续上涨值得怀疑。他认为，全球股市反弹过快，投资者来不及判断疫情对经济的全面影响，股市存在潜在风险。他预计股市短期内将出现震荡，投资者可能会转向安全资产。

他还在报告中表示，发达市场国家经济复苏乏力，加上美元走软，因其“避险”地位，将促使投资者继续投资黄金。此外，新兴市场国家更强劲的经济复苏将提振对黄金首饰的购买需求，而美元疲软也可能促使新兴市场央行更多地转向黄金。

Milling Stanley表示，近期金价下跌的主要原因是部分经济体复苏强劲，投资者减少了对黄金“避险”的需求。不过他表示，黄金价格可能不会跌破 1700 美元，而政府刺激措施带来的潜在通胀将鼓励投资者继续投资黄金。

两种策略都可能获利

Milling Stanley 向投资者推荐两种策略，以从持续的黄金牛市中获利。

首先，基于投资者的风险承受能力和流动性需求，他建议投资者将其投资组合中的黄金配置比例从此前建议的2%至10%提高到2%至20%。

他表示，从目前的情况来看，未来6到18个月股市存在不确定性，全球债市至少在未来6到1个半月会受到零利率政策的影响个月，所以这个比率配置黄金可能有意义。

其次，选择合适的投资工具也很重要。他建议投资者选择黄金交易所交易基金 (ETF)，这是一种投资工具，可让投资者在不支付实物金条存储费用的情况下从金价上涨中获益。

他还表示，投资者应注意不要将黄金走势与金矿股的表现混淆，后者也受股票基本面的影响。

影响金价未来走势的五个因素

美国国债走势

美国国债实际收益率进入负值区域 黄金价值成为今年黄金上涨的主要推动力之一，也是一种“安全”资产，这使得黄金比债券更具投资价值。美元利率的快速反弹有可能迅速压低金价。如果零利率政策继续下去，美国国债利率有望下行。

美国美元走势

世界黄金市场以美元计价，美元也是黄金的主要购买货币。当美元贬值时，即使黄金本身的价值没有变化，黄金价格也会上涨；在美元指数近期创出新低，美联储需要继续印钞刺激经济和控制疫情的情况下，美元疲软将有助于金价上涨。

技术分析趋势

用RSI相对强弱指标分析现货黄金，自7月中旬以来etf会跌到负值吗，金价一直在该指标内越过70的超买警戒线，这也成为不少投资者大举抛售的原因利润。金价回落后，指数从超买区回落。

黄金ETF持有量的变化

ETF 已成为黄金上涨的另一个主要推动力。散户通过ETF大量买入实物黄金，基金持有量也屡创新高。最近几天，价格调整减少了基金持有量。黄金ETF持有量可以成为观察投资者情绪变化的重要指标。

机构展望

此外，机构对金价的展望也是投资者参考的重要指标。部分国际主要银行看好金价未来走势。

不过，也有机构指出，黄金上涨的基础可能并不像想象的那么牢固。中信期货指出，基于新一轮量化宽松的黄金牛市并不稳固。美元贬值是一个必不可少的重要因素。但目前美元指数在95附近高位震荡etf会跌到负值吗，与2011年牛市时75附近的读数相差甚远。加之美联储利率已触及下限，负利率已无望。与此同时，美国金融市场信心强劲复苏，美联储缩表意愿或提前到来。