灰度比特币信托溢价率逼近历史低点 比特币市场正处于拐点吗？

就在本月比特币突破 40,000 美元大关并创下历史新高之后，持续的市场反弹的影响似乎正在消退。受耶伦讲话影响，比特币市场连续多日震荡下跌。据KingData 1月26日数据，灰度比特币信托基金（GBTC）溢价率也跌至4.06%，再次逼近历史低点，套利空间严重缩水。

灰度比特币信托的溢价下跌，为投资者和交易者敲响了警钟。有分析师认为，溢价下降可能导致GBTC折价，这可能是比特币的转折点。

有一种观点认为，比特币的价格上涨主要集中在机构购买和数字黄金叙事上。这里的关键是机构购买是对 GBTC 的投资比特币溢价，机构购买 GBTC 是为了溢价。一旦保费下降，预计需求会下降，情况也是如此。

灰度比特币信托基金是机构投资者进入 BTC 市场的主要渠道，而对机构投资者来说，最吸引存款的因素之一就是溢价。由于GBTC长期存在正溢价，因此在一级市场和二级市场之间形成了套利空间，吸引了众多机构进行套利活动。当我们看到灰度不断增持比特币的消息时，基本可以得出套利机构对GBTC溢价的乐观预期。

可以说：不是Grayscale在买币，而是投资者在买（主要是机构投资者），而且投资者不只是买或卖，投资者可以等到股票在美股解锁二级市场卖现金，并且可以从正溢价中套利。虽然溢价带来的套利机会增加了潜在的市场抛压，但由于灰度基金无法赎回，GBTC股票的上市流通市场一直处于孤立状态。一级市场卖出，相当于将市场卖压转移到美股市场。

虽然卖压不会直接反映在货币市场上，但溢价的下降表明 GBTC 的机构购买可能会被搁置，甚至更糟。 OKEx Research研究人员提醒，本轮比特币牛市是高通胀预期的产物。对于机构投资者来说，重要的是利润。疫苗推出、疫情逐步缓解后，随着经济逐步复苏，货币政策将逐步由宽松转向适度收紧。届时，机构投资者可能会抛售比特币。

不过，值得庆幸的是比特币溢价，到目前为止，价格还没有完全自由落体。分析师K神指出，周支撑位在29450美元。只要周收盘线没有突破，就可以耐心持有。它不太可能跌破。

整体上还是10年长期趋势通道突破中线、筑底阶段的过程。

目前看来还是区间震荡走势，下穿后才能回升。

值得一提的是，管理资产超过 10 亿美元的加密货币基金经理 Pantera Capital 正致力于推出针对重量级机构投资者的新基金。首席执行官 Dan Morehead 表示，新基金可能会在“未来几个月内”推出。