一三年比特币多少钱 Jack Dorsey 在 Twitter 和 Square 上的表现如何 |巴伦独家

Dorsey 的一半是别人的 100%

Twitter 和 Square 首席执行官 Jack Dorsey。照片/Barron's Ioulex

文字 |乔恩·斯沃茨

Twitter 和 Square 是非常不同的业务，但它们的总部都位于仅一街之隔的旧金山 Tenderloin 区背后有一个重要原因。

因为它允许两家公司的首席执行官 Jack Dorsey 兼顾这两项业务，所以在两家公司之间步行只需两分钟（相信我们，我们步行通过）。

这也有助于解释为什么两家一年多前苦苦挣扎的公司现在正在扭亏为盈，在 2018 年的股市中超过科技公司，尽管 Twitter 最近有点波动。两家公司的复兴很大程度上要归功于 Dorsey 的领导，正如他在 2015 年年中被指责为他们的问题，当时他刚刚成为美国最受瞩目的双 CEO。

2018年，41岁的多尔西能够促成两家公司的逆袭，因为他专注于大局的技术投资，并指派了一支优秀的管理团队来执行他的战略。在 Twitter，它的战略是直播视频，而对比特币的投资帮助支付公司 Square 扩张。过去 12 个月，Square 的股价上涨了 176%，Twitter 上涨了 99%。

然而，自 2018 年 7 月 27 日发布第二季度收益报告以来，Twitter 的股价已下跌 4%（截至 2018 年 8 月 10 日），该报告显示每月活跃用户有所下降。对于期待社交媒体平台更上一层楼的人来说，这无疑是迎头泼冷水。

最近对 Twitter 的批评，尤其是 CEO Dorsey 拒绝屏蔽苹果、Facebook、谷歌母公司 Alphabet 旗下的 YouTube 和 Spotify (Alex Jones) 或他的节目 InfoWars 等右翼电台主持人 Alex Jones。琼斯和 InfoWars 被指控散布假新闻并拒绝承认发生了桑迪胡克小学枪击事件。

2018 年 8 月 7 日晚，多尔西在 Twitter 上表示，琼斯“没有违反我们的规则……但如果我们这样做了，我们肯定会执行……像琼斯这样的帐户往往会炒作这一事件。耸人听闻和散布未经证实的谣言，因此记者记录、核实并直接回击和反驳非常重要，这样人们才能更好地形成自己的观点。这是服务于公众对话的最佳方式。”

该决定可能会导致对 Twitter 的更严格审查。但作为一家企业，Twitter 比不到两年前要好得多。当时，该公司继续亏损，似乎处于被出售的边缘。但管理层并没有放手。潜在买家也不乐观，觉得公司管理不善，活跃用户数量不足，广告潜力难以转化为真正的广告。

Dorsey 的另一家公司 Square 在当时并没有那么糟糕，但包括 Barron's 在内的观察家们并不喜欢它。与星巴克的合作被搁置了。硅谷正在猜测 Dorsey 能否管理一家公司，更不用说两家了。

今天，耶鲁大学管理学院领导力研究高级副主任 Jeffrey Sonnenfeld 表示，他对 Dorsey 成功地重振一家拥有“不同受众、客户、不同压力、时间框架和技术”的公司感到“震惊”。这两家公司……几乎唯一的共同点就是区号。他一定觉得自己像电影《我爸爸》的主角，能够同时处理多项任务。

Dorsey 有自己独特的工作方式。虽然在某些方面他对设计的痴迷与乔布斯在 Apple 的做法相似，但 Dorsey 并没有像乔布斯那样对所有事情进行微观管理。

2015 年离职的前 Twitter 首席执行官 Costello 表示，Dorsey 配得上这份荣誉。 “杰克是一位非常冷静、深思熟虑的领导者，”科斯特洛告诉巴伦周刊。

Twitter 和 Square 的现任和前任员工表示，Dorsey 非常注重时间管理，与特定议程和目标举行严格的会议，并将权力下放给他信任的高管。每天都围绕一个主题展开，例如业务领导力或产品开发。

“我喜欢在我的日程安排中有很多重复的项目，因为它可以让我们看到我们的实际成长情况，而随机的日程安排可以掩盖这一点。” Dorsey in Fast Company 2016 在采访中一三年比特币多少钱，“我们每周一召开一次领导会议，讨论我们本周的优先事项并回顾我们上周学到的东西。我们在周三和周五有 30 分钟的简短会议来报告进展情况。 "

Barron 向 Twitter 和 Square 要求采访 Dorsey 的请求被拒绝了。这两家公司似乎在争夺 Dorsey 的注意力，如果对方的名字出现，他们宁愿不谈论他们共同的领导者。

Dorsey 的领导风格非常低调和逻辑，有时难以阅读。为了激励员工，他保持透明、开放和沟通的公司文化，推荐阅读清单，并分享有关如何发展创造力和项目管理的想法。他倾向于与工程师一起工作，在附近的咖啡馆与员工进行一对一的会面，并在两家公司每周举行一次全员会议。

内向的 Dorsey 痴迷于音乐（如 Kendrick Lamar 的说唱）、公共交通和历史，他对 Twitter 总部大楼的装饰艺术风格大楼非常熟悉，该大楼与金门大桥同年建成（ 1937）。

他对公共交通的痴迷部分影响了 Twitter 的诞生。 2000 年，警车、消防车、送货车和出租车的调度系统激发了他在记事本上写作的灵感，这最终导致了 Twitter。

“我的整个理念是让技术更易于使用和更人性化，”多尔西在 2012 年告诉记者。“我是一个非常低级的程序员。”

Dorsey 近年来阅读的书籍包括名人堂教练比尔沃尔什（Bill Walsh）撰写的《分数自理：我的领导哲学》、斯坦福心理学教授卡罗尔·德韦克（Carol Dweck）的《心态：成功的新心理学》（Mindset: The New Psychology of Success） 心态：成功的新心理学等。 “与科技公司相关的是，本书的前提是每个人都可以成长，而不仅仅是顶尖人才。最大限度地提高激励人们的能力可以促进信任和协作。不能只靠领导力，”德韦克说。

Dorsey 喜欢将企业团队合作比作紧密结合的 NBA 冠军金州勇士队——不同的球星一起工作。

尽管 Twitter 最近遭遇了一些挫折，但 Dorsey 仍然值得称赞，因为他帮助公司将每位用户的收入比一年前提高了 20% 以上。

Twitter 的月活跃用户数年来一直保持适度增长，而且在很大程度上无法达到 Facebook 的规模，但随着它找到成功吸引广告商的方法，它的股票也在增长。此外，Twitter 还有很多其他潜力。 Twitter 的首选绩效指标——调整后的利润率——是 37%； Facebook 目前约为 40%，但预计将降至 35% 左右。

改变的原因是什么？ Twitter 2015 年押注视频的决定现在得到了回报。 Dorsey 当时决定在基于文本的微博服务平台上推送视频内容。这个三年前基本不存在的业务，到了2018年第一财季。75亿美元的广告收入超过一半，当然还有世界杯的影响。

Twitter 的视频战略是独一无二的：它不像竞争对手那样竞争体育赛事的专有权。在世界杯期间，Twitter 与 FOX Sports 合作，提供近乎实时的得分时刻，以及赛前热身和球员采访。 Twitter 国际足联国际足联和国际奥委会负责人杰伊·巴维希 (Jay Bavishi) 表示，该战略是“在业务中体现我们价值观的最佳方式”。

2016 年，Twitter 还大力发展与 NFL 的直播视频合作伙伴关系，这是 Dorsey 将公司的精力投入到不相关工作上的战略。随着智能手机和宽带技术的不断改进和消费者使用习惯的改变，这种方法似乎合乎逻辑，甚至是必要的。

然而，尽管 2018 年第二季度收入增长 24% 且该公司连续第三个季度实现盈利，但最近月活跃用户数的下降导致股价下跌，这让视频业务的进展黯然失色.

社交媒体研究咨询公司 Nineteen Insights 的主管 Nate Elliott 表示，这是平台清理虚假或可疑账户的压力造成的附带损害，这​​可能会影响用户数量，但另一方面可能会帮助大型广告商建立长期的信任与合作。

“多年来，Twitter 的每月活跃用户数并不是收入增长的关键因素，”Elliott 说。 “重要的是每年 24%​​ 的收入增长和每用户 20% 的收入增长。”

全球第二大广告商兼联合利华首席营销官 Keith Weed 这么看。 “很高兴看到 Twitter 打击污染数字生态系统的机器人。这是向前迈出的一大步，有助于加强行业，”他在 Twitter 上说。

Twitter管理3.25亿用户，相当于美国的总人口。监管压力仍然是一个潜在的障碍，2018 年 8 月 2 日，美国众议院多数党领袖、加利福尼亚州共和党人凯文·麦卡锡 (Kevin McCarthy) 要求 Dorsey 出席众议院能源和商业委员会，指控 Twitter 参与反击保守派声音“影子封锁” .

在法律和产品团队负责人的一篇博文中，Twitter 否认有任何“阴影屏蔽”——这意味着除了您自己之外，没有人可以看到您发布的内容。

视频推动了 Twitter，另一种技术推动了 Square。 Dorsey 对加密货币的钦佩推动了该公司的股价上涨。从 2017 年 11 月到 2018 年 6 月上旬，他们在 Square 的 Cash 上测试了比特币交易——这是一款让用户可以向家人和朋友汇款的应用程序——Square 的股价飙升了近 50%，使其市值达到约 80 亿美元。

“互联网应该有一种本地货币，”Dorsey 在 2018 年 5 月于纽约举行的区块链共识和加密货币共识会议上说。Dorsey 本人投资了比特币以及初创公司 Lightning Labs，该公司正在开发制造比特币的技术更容易使用。

RBC Capital Markets 分析师 Daniel Perlin 在给客户的一份报告中表示，在加密货币的帮助下，到 2026 年，Square 的总支付额可能达到 4090 亿美元，相当于美国总支付额的四倍。 %，这将在美国产生约 41 亿美元的净收入，使 Square 的总净收入到 2026 年达到 70 亿美元，调整后每股收益为 4.81 美元。

2018 年 8 月 1 日发布的第二季度收益报告显示，Square 继续表现良好，超过分析师的收益预期，这也是 Square 连续第五个季度加速收入增长。

加密货币的前景让人们看好 Square。但未来可能比想象的还要大。 KeyBanc Capital Markets 的分析师在最近的一份报告中指出，如果上述 Cash 电子钱包应用程序从汇款发展为“成熟的金融服务”，它的每股价值可能为 20 美元。 KeyBanc 将 Square 股票的价格预测上调至 75 美元，较近期的 71 美元上涨 6%。

KeyBanc 的分析基于现金支付从 2017 年的 92 亿美元增加到 2022 年的超过 540 亿美元。这意味着与现金相关的收入将从 2017 年的 6900 万美元增加到 2022 年的 5 亿美元.

Square 的发展势头还延伸到其收购。包括以 65 亿美元收购自助服务网站建设者 Weebly。 Weebly 为中小企业建立在线和电子商务服务。 Square 还收购了食品配送服务 Caviar，这也推动了公司的食品和饮料业务。通过进入这两个市场，Square 大大扩展了以前由小企业主导的领域。

Square 的未来看起来充满希望，因为它从小型企业的软件加密硬件生产商发展成为大型企业的金融服务提供商，增加了工资和借贷能力。

Square 与 Paypal、信用卡公司等的不同之处在于创建灵活的软件一三年比特币多少钱，使商家能够跟上最新的支付系统，例如 WePay、支付宝、Apple Pay、Samsung Pay 和加密货币。该公司还建立了针对小企业的贷款业务，并于 7 月与 eBay 达成了合作伙伴关系。此外，野村分析师 Dan Dolev 和 Conan Leon 最近的一份报告显示，Square 的 P2P 应用程序 Cash 的增长速度是 Venmo 的三倍，并且很快将超过 Venmo 的总下载量。

Dorsey 在数百万小客户中发现了一个尚未开发的市场，随着 Square 在全球的扩张，该市场将不断扩大。公司的成功还来自他与客户的不断会面，以及高盛首席财务官兼首席软件分析师 Sarah Friar 在幕后的默默支持。 BTIG 分析师 Mark Palmer 表示，Friar 因其与华尔街沟通的能力而备受推崇。

Dorsey 自己的经历与 Twitter 的起起落落相似。

Dorsey 通常被认为是 Twitter 的创始人和后来的 CEO，但随后与联合创始人 Evan Williams 发生争执导致他在 2008 年被捕。Extrusion 公司。他于 2009 年创立 Square，并于 2011 年重返 Twitter 担任执行主席。

Dorsey 于 2015 年年中从 Costello 接任临时 CEO，并于 10 月成为正式 CEO。 Dorsey 回归的一个重要原因是他了解公司的 DNA。

他在硅谷被称为“杰克”，他的野心和马基雅维利主义倾向是他成功的秘诀。但另一方面，他是一个说话温和的中西部人，具有自嘲的幽默感。 2012年，他在休斯敦举行的星巴克全球领袖大会被拒绝参加，因此临时借了记者证进入。

Dorsey 的前臂上有一个 9 英寸长的 F 形纹身（看起来有点像 S），这在标准普尔 500 指数的 CEO 中是罕见的。这代表了他对数学、解剖学和音乐的兴趣。

Dorsey 每天从他位于旧金山的家中步行去上班，边走边听播客并理清思绪。 8:30 左右在附近的咖啡馆喝杯咖啡——当然是用 Square 支付的——然后开始连续工作 18 小时，中间只有 30 分钟的休息时间进行冥想。早上是 Twitter，下午是 Square。

Dorsey 对帮助小企业家的兴趣可能受到家庭的影响。他的父亲拥有一家披萨餐厅，他的母亲拥有一家咖啡馆，杰克和他的两个弟弟在那里打工。

Twitter 和 Square 都严重依赖 Dorsey。 Square 2018 年 8 月的季度报告指出了这种风险。 Dorsey 的双重角色“有时会对他投入 Square 的时间、注意力和精力产生负面影响”（Twitter 在 7 月的季度报告中没有提到这一风险）。

但谁占了上风，Twitter 还是 Square？

我们认为是 Twitter。

直播视频将继续成为在线广告收入的主要来源，这也是 Twitter 的优势所在。毕马威估计，体育相关广告将引领广告收入增长，从 2017 年的 880 亿美元增长到 2022 年的 1274 亿美元。

这并不是说没有问题：Twitter 的月活跃用户停滞在 3.35 亿；尽管该公司最近努力打击不良用户，但这并没有改变 Twitter 在加强平台安全方面做得不够的看法。

Square 的波动性更大，尤其是该公司在很大程度上陷入了比特币的起伏之中。问题是人们最终会在多大程度上接受加密货币。华尔街最近指出，虽然他们仍然保持乐观，但要到 2026 年之后才能看到曙光。

Broker BTIG 的 Palmer 对 Square 的评级为“卖出”，目标价为 30 美元，主要是由于担心该公司对比特币价格的过度约束。他还担心 Square 在扩张过程中扮演贷款人的角色。 “如果美联储加息，Square 的业务将受到很大的挤压。鉴于它还有其他业务，我不确定这是否是该公司应该追求的额外业务，”他说。

但这些都是小问题。由于 Dorsey 的大胆决定，Twitter 和 Square 都有很大的潜力，投资者应该很高兴看到他两者兼而有之。

康奈尔法学院商法教授查尔斯·怀特黑德（Charles Whitehead）在课堂上谈到了双 CEO。 “一半的多尔西相当于其他人的100%。他可以吸引投资者，留住员工。”

翻译：徐阳晶晶